一、行業(yè)概況

化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，在2017年繼續(xù)保持穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢。該行業(yè)涵蓋基礎(chǔ)化學(xué)原料制造、肥料制造、農(nóng)藥制造、涂料油墨顏料制造、合成材料制造、專用化學(xué)產(chǎn)品制造和日用化學(xué)產(chǎn)品制造等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈完整，產(chǎn)品應(yīng)用范圍廣泛。

二、行業(yè)運(yùn)行特征

1. 生產(chǎn)穩(wěn)定增長：2017年行業(yè)整體產(chǎn)能利用率有所提升，主要產(chǎn)品產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長
2. 價(jià)格波動(dòng)明顯：受環(huán)保政策趨嚴(yán)、原材料成本上升等因素影響，部分產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)
3. 轉(zhuǎn)型升級加速：行業(yè)向高端化、精細(xì)化、綠色化方向發(fā)展
4. 區(qū)域集中度高：產(chǎn)能主要集中在華東、華北等地區(qū)

三、信用風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）政策風(fēng)險(xiǎn)

1. 環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)：環(huán)保督查常態(tài)化，企業(yè)環(huán)保投入加大
2. 安全監(jiān)管強(qiáng)化：安全生產(chǎn)要求不斷提高
3. 產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整：淘汰落后產(chǎn)能，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級

（二）市場風(fēng)險(xiǎn)

1. 原材料價(jià)格波動(dòng)：石油、煤炭等基礎(chǔ)原料價(jià)格波動(dòng)影響成本控制
2. 市場競爭加劇：產(chǎn)能過剩問題依然存在
3. 下游需求變化：受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，部分下游行業(yè)需求波動(dòng)

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1. 資金壓力增加：環(huán)保投入、技術(shù)升級導(dǎo)致資金需求上升
2. 盈利能力分化：龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯，中小企業(yè)經(jīng)營壓力較大
3. 債務(wù)負(fù)擔(dān)較重：部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高

四、信用質(zhì)量評價(jià)

1. 龍頭企業(yè)信用狀況相對穩(wěn)定，融資渠道暢通
2. 中小型企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)較高，需關(guān)注其現(xiàn)金流狀況
3. 細(xì)分行業(yè)差異明顯：專用化學(xué)品、新材料等領(lǐng)域信用質(zhì)量較好

五、風(fēng)險(xiǎn)防控建議

1. 加強(qiáng)環(huán)保合規(guī)管理，降低政策風(fēng)險(xiǎn)
2. 優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升市場競爭力
3. 嚴(yán)格控制財(cái)務(wù)杠桿，保持合理負(fù)債水平
4. 建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

六、展望

預(yù)計(jì)未來行業(yè)將延續(xù)分化態(tài)勢，具有技術(shù)優(yōu)勢、環(huán)保達(dá)標(biāo)、管理規(guī)范的優(yōu)質(zhì)企業(yè)信用狀況將保持穩(wěn)定，而技術(shù)落后、環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)將面臨較大的信用風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)整體信用水平將隨著產(chǎn)業(yè)升級而逐步提升。